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Analyse. Le marché de l'argent métal est-il sous l'emprise de manipulateurs?

Depuis la fin octobre, trois poursuites allèguent que les banques d'affaires JP Morgan Chase (en reprenant Bear Stearns) et HSBC ont ces dernières années manipulé le marché de l'argent pour tenter de garder les prix du métal bas.

Ces réclamations s'ajoutent à une déclaration de Bart Chilton, commissaire de la US Commodity Futures Trading Commission, qui disait récemment croire que des manœuvres frauduleuses avaient eu cours sur le marché.

Pendant ce temps, le prix du métal argent est en feu, en hausse de 55% depuis la saison estivale. Près de trois fois plus que la progression du prix de l'or (environ 20%).

Les analystes se grattent l'occiput pour tenter d'expliquer la divergence de comportement. Certains allèguent qu'historiquement l'argent réagit davantage à l'inflation que l'or, mais l'argument n'est guère convaincant.

DES PRÉCÉDENTS

Il existe deux précédents dans l'histoire où le marché de l'argent s'est envolé sous une impulsion plus ou moins naturelle.

- Première envolée: les frère Hunt.

En 1979, le prix de l'once d'argent amorça l'année à 5$ US pour la terminer à…50$ US.

On découvrit peu de temps après qu'en partenariat avec de riches investisseurs arabes, les frères Nelson et William Hunt s'étaient mis à rapidement augmenter leurs positions sur le marché. En quelques mois, ils accumulèrent près de 200 millions d'onces d'argent, l'équivalent de la moitié de la demande mondiale.

Ils furent cependant pris de court par la FED, qui, devant un affaiblissement de l'inflation, assouplit sa politique monétaire

La bulle dégonfla et les frères Hunt ne purent sortir à temps. En plus de pratiquement y laisser leur chemise, ils furent condamnés pour avoir manipulé le marché.

- Seconde envolée: Warren Buffett

En 1998, un mystérieux investisseur se mis soudainement à acheter massivement. Le prix de l'argent bondit de 50% et défonça les 7$ US l'once. Devant un nombre croissant d'interrogations, la SEC demanda finalement à l'acheteur de se faire connaître. À la surprise générale, Warren Buffett sorti de l'ombre et déclara avoir accumulé en six mois 129,7 millions d'onces, l'équivalent de 20% de la production annuelle mondiale.

Il n'y eut pas de suite, l'opération n'était pas de nature spéculative.

Et cette fois?