BLOGUE. US Airways achète American Airlines. Cette méga transaction marquerait la fin de la consolidation de l’industrie aérienne américaine. On trouve désormais quatre compagnies aériennes d’importance aux États-Unis, toutes le fruit de fusions : Delta ( qui a acquis Northwest en 2008 ), Southwest ( qui a acquis AirTran en 2011 ), United ( qui a acquis Continental en 2010 ) et Us Airways ( qui vient d’acheter American Airlines).

Depuis la fusion, en 2010, United/Continental est la plus grande compagnie aérienne au monde. Cela se traduit par 5500 vols par jours vers 400 destinations. Comment se porte ce géant ? Pas très bien… Alors que les autres compagnies aériennes ont enregistré des profits, United a perdu 103M$US de dollars au cours des trois premiers trimestres de 2012. Des problèmes techniques liés au systèmes de réservations, retards en tous genres, insatisfaction des employés et des passagers… La direction estimait qu’il faudrait12 à 18 mois pour boucler l’affaire. Deux ans plus tard, elle reconnaît qu’il en faudra plus. Il reste encore un énorme morceau à régler : rédiger un contrat de travail commun pour les deux entreprises. Bref, il reste du travail à faire.

L’acquisition d’American Airlines par US Airways marquera-t-elle la fin des turbulences dans le secteur aérien ? Si l’on se fie au taux de succès des fusions/acquisitions, rien n’est moins sûr.

Entre 50 % et 85% de ces transactions échouent. Une étude de KPMG conclut que 83% de ces transactions n’ont pas produit de valeur pour les actionnaires alors qu’une autre étude de la firme A.T. Kearney affirme qu’en général ces transactions produisent des rendements négatifs. Vous pouvez consulter la liste des 10 pires fusions des 10 dernières années.

Pourquoi les fusions, surtout les méga-fusions, échouent-elles ?