Faibles risques d'une grave récession
Évidemment, lorsque je vous dresse ce portrait, loin de moi l'idée tellement saugrenue que je puisse en tirer une prévision à court terme de la Bourse. J'ai appris depuis longtemps que c'est impossible et du domaine des imbéciles.
Du jour au lendemain, un événement grave, fortuit, peut faire trembler les marchés. C'est imprévisible et il est inutile d'en perdre le sommeil.
Les possibilités d'une grave récession représentent le plus important facteur pour l'investisseur, à long terme. En raison des politiques monétaires fort accommodantes partout sur la planète et des économies roulant encore sous leur capacité, ce risque demeure peu élevé à ce stade du cycle économique.
L'autre grand risque est une relance significative des attentes inflationnistes qui pourrait forcer les banques centrales à hausser subitement leurs taux directeurs. À mon avis, nous en sommes encore loin, mais cela demeure dans le domaine du possible.
C'est à surveiller au cours des prochains mois. Toutefois, ces risques ne seront pas suffisants pour obscurcir les perspectives boursières à long terme.
Croissance des bénéfices
Indice S&P 500
2013 + 11 %
2014 + 11,8 %
2015¹ + 14 %
Évaluation de l'indice S&P 500
16,7 fois les bénéfices de 2014
15 fois les bénéfices de 2015
Rendement du dividende
S&P 500 1,9 %
Dow Jones 2,2 %
¹ Prévision Source : Bloomberg
