BLOGUE. Selon les prévisions des analystes d’UBS, il faut s’attendre à un rebond appréciable des bénéfices l’an prochain au Canada. En effet, leurs données montrent une croissance de 26,8% des profits en 2013 après la baisse cette année, estimée à 15,1%.
Si cela se réalise, ce sera la plus forte performance dans le monde alors que la croissance moyenne atteindrait 11,6%. C’est même supérieur à la croissance prévue dans les pays émergents.
L’équipe de recherche d’UBS publie des données appelées World Inc. qui comprennent 2 000 sociétés ouvertes de par le monde avec au total plus de 17 800 milliards de dollars (G$) US en revenus et plus de 17 700 G$ US en valeur boursière. Cet échantillon exclut toutefois les sociétés financières. Le Canada a 57 entreprises dans World Inc.et les États-Unis 438.
C’est le secteur des ressources qui devrait particulièrement aider avec un rebond de près de 19% des bénéfices en 2013, dans le monde. Selon UBS, ce secteur aura vu ses bénéfices reculer de près de 23% cette année.
Les autres secteurs qui auront de forte croissance sont la consommation discrétionnaire (+15%), la technologie (+14,9%) et le secteur industriel (13,0%).
World Inc. est basée sur les prévisions fondamentales des analystes d’UBS; la macro-économie n’a pas sa place. Toutefois, de tels rebonds sectoriels laissent supposer au moins une croissance économique un peu plus vigoureuse.
Les revenus de World Inc. devraient croître de 4,2% en 2012 et de 4% en 2013 après une progression de 10,2% l’an dernier. Les bénéfices nets cette année devraient baisser de moins de 1% pour remonter de 11,6% en 2013. Pour réussir à améliorer leurs marges l’an prochain, les sociétés devront être encore plus efficaces.
Dans l’ensemble, les données de World Inc. montrent des Bourses avec des évaluations raisonnables. World Inc. se vend ainsi 13,1 fois ses profits de 2012, 1,9 fois sa valeur comptable et 11,8 fois ses bénéfices de 2013.
Les analystes de UBS croient que les prévisions de bénéfices sont un peu optimistes pour 2013 dans le contexte actuel. Toutefois, en raison de la faible évaluation boursière, ces prévisions peuvent être réduites sans trop de dommage.
L’absence des sociétés financières dans World Inc. explique sa pire performance cette année par rapport aux prévisions mondiales. Les financières devraient accroître leur bénéfice par action de 9% cette année. Selon UBS, leur absence retranche environ 1,5% au taux de croissance des profits.
Enfin, les rachats d’actions devraient diminuer en 2012 après deux années de forte augmentation. Le rendement en dividende de World Inc. à 3,1% est attrayant. Si on ajoute les rachats, ce rendement atteindra 3,6% en 2012 et 3,8% en 2013.
C’est probablement l’argument le plus visible en faveur des actions en ce moment.
Bernard Mooney
