L'or a atteint 1 000$ aujourd'hui pour la deuxième fois si je ne m'abuse.

Le problème de l'or est qu'il ne génère aucun revenu. La beauté de l'or est qu'il est reconnu à travers les siècles comme la véritable valeur ultime en tant que monnaie d'échange.

Ce n'est d'ailleurs pas un hasard. Il y a des propriétés physique, esthétiques, ainsi que des considérations de rareté de l'or et de ses limites en tant que métal industriel qui en ont fait le refyge de valeur par excellence.

Ceci étant dit, ceux qui se seraient "réfugié" dans l'or en 1982 à 800 US$ auraient été sous l'eau pendant plus de 20 ans et se seraient probablement noyés (ils auraient vendu).

Il faut aussi regarder les graphiques du prix de l'or dans les différentes monnaies. Par exemple, la hausse en dollar canadien est plus faible si vous avez acheté votre or lorsque le dollar canadien transigeait à 0,63$US.

Comme tout actif, il est crucial de considérer le prix d’achat de l’or pour tenter de déterminer si il est possible que ce soit un bon investissement. Il faut considérer les scénarios qui sont positifs pour l’or, et ceux qui ne le sont pas.

Le meilleur scénario pour l’or est le désastre le plus total, avec la guerre, la perte de confiance dans les monnaies, l’hyperinflation ou la méga déflation (les deux auraient le même effet sur l’or), la dépression, etc.

Mais dans le cas où certains facteur se portent mal sans que le système ne s’écroule, alors ça dépendra de quels secteurs sont affectés. Par exemple, si on a une montée d’inflation qui permet de rembourser les dettes et que la crise financière soit réglée, il est loin d’être certain que l’or serait plus élevée que 1 000 US$.

Si d’un autre côté la crise bancaire s’accentue au point de poser un risque sérieux sur la survie du système financier tel qu’on le connait, l’or pourrait bénéficier même sans crise d’inflation ou de déflation.

Le pire scénario pour l’or est que les choses se maintiennent et se règlent tranquillement.

Les dévaluations de monnaies seront avantageuses pour l’or mais seulement du point de vue des habitants du pays dont la monnaie se fait dévaluer. Si le dollar canadien baisse par rapport au dollar américain mais que l’or demeure stable par rapport au dollar américain, une once d’or achètera plus de dollar canadien donc on peut dire que le prix de l’or monterait en dollar canadien.

Mais si ce sont les États-Unis dont la monnaie dévalue par rapport à l’ensemble des monnaies, ça peut être bon ou mauvais pour un canadien selon la réaction de la monnaie canadienne.

C’est compliqué … si vous voyez ce que je veux dire.

Même si on croit que l’or montera, reste à savoir quelle est la meilleure façon d’y participer. Doit-on acheter des actions de compagnies d’or ? Minières ou exploration ? Achète-t-on des pièces de monnaie en or ou des lingots ou bien des fonds transigés en bourse qui détiennent de l’or physique ? Il est aussi possible dans votre compte de courtage d’acheter des certificats d’or garantis par une banque canadienne.

En cas de réel désastre financier, avez-vous confiance que la banque honorera ses obligations ? Si vous détenez des pièces de monnaie en or, votre marchand du coin ou votre concessionnaire automobile acceptera-t-il vos pièces, et à quel taux ? Les institutions bancaires chargeront-elles des frais exorbitants pour échanger l’or en monnaie ? (probalement)

Ceci étant dit, nous savons que les risques systémiques sont encore existants. Nous savons que la Chine a recommandé aux citoyens d’investir personnellement dans l’or et le gouvernement semble déterminé à rendre ces opérations relativement simples et faciles.

Nous savons que les américains ont une population d’environ 330 millions sur un total d’environ 7 milliards mondialement et que beaucoup de pays en ont ras le bol de la domination américaine sur les finances et l’économie, et ras le bol de voir ce pays imprimer et emprunter autant d’argent pour payer l’épicerie. Les discussions deviennent de plus en plus sérieuses au sujet d’une monnaie de réserve mondiale qui remplacerait le dollar US.

Veuillez noter que le Pound Anglais a été remplacé par le dollar américain comme monnaie de réserve mondiale à parti environ de 1930. Le processus a été graduel et c’est confirmé avec la deuxième guerre mondiale.

Bon … est-ce qu’on achète de l’or ? Je ne sais pas.

Je peux vous dire aussi qu’il coûte aujourd’hui le moins cher depuis plusieurs années pour se protéger d.une baisse de l’or en achetant des options, ce qui démontre que l’ensemble des investisseurs est très Bull sur l’or.

En fait, j’aimerais que quelqu’un me montre un, un seul, rapport Bear sur le prix de l’or. Y en a-t-il un ? Je n’en ai pas vu. D’un point de vue contrarian, ceci peut être un facteur négatif pour l’or.

Je ne fais pas d’analyse technique, mais je sais que les « traders » d’or en font certainement. Autour de 1 000$, le marché a plafonné de deux à quatre fois depuis mars 2008 (selon la définition de « autour »). Si nous avons une autre surprise au niveau de la force du dollar américain, ou de la faiblesse des autres pays industrialisés ou de la Chine, alors la tendance pourrait être inversée encore une fois. Les analystes techniques n’aiment pas du tout les tendances qui inversent plusieurs fois autour d’un niveau de prix donné. On pourrait voir une prise de profit massive …

D’un autre côté, à chaque fois que le prix de l’or a baissé de façon significative, les Chinois ont acheté. Nous savons maintenant que ce sont eux qui étaient ce mystérieux acheteur car ils l’ont affirmé. Ils ont aussi affirmé, parait-il (à vérifier), qu’ils achèteraient sur des replis.

Il est difficile de vérifier de telles informations mais soyez assuré que ce genre de nouvelles peut être manufacturé de toute pièce.

Bref, pour acheter de l’or à 1 000$, il faut être très confiant que certains scénarios économiques et financiers se produiront. Sinon, le bas pourrait être très bas…

Hé oui, tout ce texte et pas de recommandation. Sauf que, en réalisant qu’il est difficile de prédire les scénarios qui feraient monter le prix de l’or, nous avons une meilleure vision du risque et du rendement potentiel de l’or. Nous savons aussi plus quels facteurs nous devrons suivre pour gérer notre or.

Paul Dontigny Jr, M.Sc., CFA