L'intensification de la concurrence américaine dans le secteur de l'alimentation heurtera de plein fouet les trois grandes chaînes canadiennes Loblaw, Sobeys et Metro. «Les marges bénéficiaires vont inévitablement continuer de décélérer et, à notre avis, baisseront constamment», affirme l'analyste Peter Sklar, de BMO Marchés des capitaux.
L'ouverture de plusieurs dizaines d'épiceries Walmart (appelées Supercentres) jumelée à l'arrivée prochaine au Canada de Target, qui offrira aussi de l'alimentation, feront bondir l'offre bien plus vite que n'augmentera la population. Si cette concurrence accrue peut réjouir les consommateurs, il en va autrement des volumes des ventes, des parts de marché et des profits des détaillants canadiens.
BMO Marchés des capitaux calcule en effet que les pieds carrés consacrés à l'alimentation au pays augmenteront de 2,5 % à 3 % par an, en 2012, 2013 et 2014. Et que la moitié de ces augmentations seront le fruit de l'expansion de Target, de Walmart et de Costco, trois détaillants américains.
Même si cela semble modeste, la population canadienne ne croît que de 1 % par année en moyenne depuis l'an 2000, rappelle Peter Sklar, spécialiste du commerce de détail. Une tendance qui doit se maintenir.
«Cette réalité de l'offre qui excède largement la demande fera augmenter les pressions concurrentielles, de sorte que les épiceries devront se battre pour maintenir leurs parts de marché et leurs volumes de vente», écrit l'analyste dans une note aux investisseurs.
D'ailleurs, il diminue le cours cible du titre du propriétaire de Sobeys, Empire (Tor., EMP.A) de 61 $ à 57 $ et celui de Metro (Tor., MRU) de 58 $ à 55 $. Même s'il ne révise pas ses attentes (35 $) envers Loblaw (Tor., L), celles de la société mère George Weston (Tor., WN) passent de 65 $ à 62 $. À son avis, seule l'appréciation du dollar canadien pourrait réduire un peu la pression, mais «ce scénario est improbable».
Croissance de géants
Une grande partie de la présence accrue de chaînes américaines en alimentation s'explique par l'ouverture des Supercentres de Walmart, au rythme d'une quarantaine par année. Ainsi, pas moins de 46 % des nouveaux pi2 de vente créés cette année appartiendront au géant de l'Arkansas. Alors qu'on ne comptait que 7 Supercentres au Canada il y a 5 ans, on en dénombre désormais 177.
Du côté de Target, on prévoit ouvrir de 125 à 135 magasins en 2013 et 2014. La section des magasins consacrée à l'épicerie sera plutôt modeste, couvrant environ 15 000 pi2 (environ 17 %), estime Peter Sklar.
Costco devrait ouvrir «au moins deux ou trois entrepôts par année», écrit l'analyste, un ajout de 150 000 pi2 par année.
Pendant ce temps, les épiceries canadiennes prendront aussi de l'expansion. Loblaw envisage d'ajouter annuellement 500 000 pi2 à son réseau au cours des 5 prochaines années, ce qui comprend toutefois l'espace consacré aux vêtements Joe Fresh. Metro a annoncé son intention de croître de 0,6 % (120 000 pi2) cette année et de 1 % les deux années suivantes. Sobeys prévoit augmenter sa superficie totale de vente de 2 % par année d'ici 2014.
Toujours plus d'alimentation (superficie totale en millions de pieds carrés; croissance annuelle en pourcentage)
2009 134 +1,7 %
2012¹ 143 +2,5 %
2013¹ 147 +2,9 %
2014¹ 151 +2,6 %
¹ Estimations Source : BMO Marchés des capitaux
